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实达大股东置入资产质量欠佳 恐再返ST阵营


www.nsfang.com  来源:证劵日报 时间:2009-11-09 09:59:52

  2009年10月23日,今年刚刚完成脱帽的实达集团(600734,股吧)发布了第三季度报告。报告显示公司三季度亏损2700万元。这对于去年12月底才复牌的实达集团来说,实在不是什么好消息。

  实达曾表示,其控股股东将把旗下优质地产资源及大量经营性资源注入上市公司,就是为了扭转公司持续亏损的局面。但是有房地产研究员指出,拟注入的房地产资产未必优质,而公司在三季度出售的南京滨江奥城的部分商业地产确是实实在在的被贱卖了。

  实达集团摘帽后,其实际控制人依旧是景百孚,时隔多年,贱卖公司资产的手法与多年前如出一辙,投资者发出疑问:是否会重蹈当年覆辙,再次通过贱卖公司资产掏空上市公司?

  实际控制人曾掏空上市公司

  景源变身景百孚

  实达集团今年3月摘帽,而此前实达的连年亏损与其大股东盛邦投资不断贱卖上市公司资产密不可分。

  盛邦投资入主实达后,就玩起了一场资本腾挪的好戏,先后将盈利贡献最大的优质资产实达网络、实达房地产等卖掉。

  其中2002年6月,实达电脑将持有的实达网络65%的股权,以4549万元出让给港资背景的福建阳光投资有限公司。实达网络被出售的一年后,更名为星网锐捷的原实达网络全年销售业绩高达12亿元,实现利税7000万元。显然这是一次贱卖,而有关人士认为,这些交易不但都涉嫌贱卖,受让方与盛邦投资也有关联。

  而在实达的一份公告中显示,公司一项同意大股东及实际控制人以股权抵债的议案遭到多名董事的集体反对,理由是进入公司的无形资产评估不实,且资产经营状况差,连续亏损,不具备可持续发展能力。

  2007年2月,又以每股0.6元港币的平均价将所持有的4536.4万股银创控股股份出售。有关人士还曾透露,实达子公司利润也被盛邦投资和实际控制人景百孚悄悄转移,致使这些子公司失血后陷入困境。

  此外,公司实际控制人还将巨额资金借给他人。

  据记者了解,在盛邦控制实达期间,公司曾先后将2亿元资金借给北京东方龙(400001,基金吧)马软件与北京百顺达房地产公司,但俩家公司办公地点完全相同,甚至连电话传真、电子邮箱都是完全一致的。而实达集团的子公司北京实达的办公地址、电话传真、邮件也竟然和这两家公司完全一致。其中北京百顺达房地产开发有限公司,亦是景百孚名下企业。

  新瓶装旧酒

  上市公司是否仍将被ST?

  资料显示,北京昂展置业有限公司实际控制人为景百孚,与之前入主实达集团的盛邦投资实际控制人景源为同一人,只是公司名称与控制人名字同时改变,可谓是换汤不换药。

  而实达的高层人士则表示,股改前实际控制人确实做过一些有损上市公司利益的事情,但如今其注入了实业资产,并且还借款给上市公司,可以说投资的观念已经有了本质的转变。

  但其多年来吸血实达的经历又无不让投资者担心,如今的景百孚和昂展置业是否会像曾经的景源与盛邦投资所做的一样,待公司恢复一些元气之后,继续之前的所作所为呢。

  而实达内部人士就曾认为,这充其量是资本玩家闪转腾挪的又一个障眼法,已经被彻底掏空的实达,继续演绎的依然是“换汤不换药”的资本游戏。

  刚刚披露不就的三季报,加深了投资者的疑虑,根据公告显示,其第三季度亏损,刚刚摘帽,又开始亏损,并且亏损原因竟然又是贱卖公司资产,实达集团是否重蹈覆辙?

  记者采访实达集团一位高层人士时,他表示:三季度的亏损,主要是因为之前南京滨江奥城的一块商业房产出让的价格比账面低了2008万元。而且由于房地产业务第三季度基本没有可以达到收入结转条件的销售,公司原定出让福州房产的事宜在第三季度也无法完成,所以致使公司第三季度报告亏损2700多万元。

  按惯例,上市公司重大资产出售都须经大股东授意或同意。

  对于为什么“贱卖”南京滨江奥城的部分商业地产,该人士称,由于拿这块地产担保的贷款期限就要到了,如果公司不加紧出售,银行最后也是会拍卖的。出售对于公司还是比较有利的,但是由于短时间内不好找到买家,所以最后少卖了2000多万。但他同时表示,公司的大股东已经做出承诺,由昂展置业负责寻找到第三方购买本公司南京滨江奥城的剩余房产,在公司转让南京滨江奥城剩余2174.47平方米的商业房产时的价格如果低于承诺的最低价格时,昂展置业将以现金或等值资产补足差额。

  资料显示,北京昂展置业有限公司实际控制人为景百孚,与之前入主实达集团的盛邦投资实际控制人景源为同一人,只是公司名称与控制人名字同时改变,可谓是换汤不换药。

  年度业绩恐显亏损

  置入资产实力受疑

  虽然现在就猜测实达的命运有些过早,但重组过后第一年,实达的业绩就让人感到担心。由于实达在公布半年报时业绩就亏损将近2500万元,加上三季度的亏损额2700万元,如果第四季度报告没有什么惊艳的表现,实达集团2009年的全年业绩肯定不会理想。这对于刚刚完成重组与股权置换的实达集团来说,无异于被泼上了一盆凉水。

  重组即亏损,这不得不让市场怀疑公司大股东置入的长春融创其资产规模,持续盈利能力究竟如何。

  通过记者的调查,长春融创注册资本3亿元,经营范围房地产开发及商品房销售。目前正在开发主要有长春上城,北京天竺杨林公寓等项目,并同时拟开发烟台“国际金融中心”项目。长春融创在建项目占地面积10.13万平方米,建筑面积约21.08万平方米;另外,土地储备总面积为23.12万平方米,2009年、2010年计划完成房地产建设开工量占地面积分别为13.84万平方米、9.28万平方米,建筑面积分别为29.33万平方米、19.59万平方米,将于2011年全部竣工。

  一名房地产行业的研究员表示,长春融创的实力在全国的地产公司中可以说非常一般。其2009年上半年实现营业收入24204万元,营业利润总额3642 万元,归属于母公司所有者净利润2459 万元。由于年末很难有达到收入结转条件的销售,其承诺的5800万元净利润将很难达成,虽然控股股东承诺如果达不到5800万元的标准将以现金补齐,但补交的现金很难被算入业绩之内,更让实达年报蒙上一层阴影。

  由于实达集团曾经欠下高额贷款与大量的担保,不但造成资金的困难,每年归还的本金加利息等也为数不小。这样的盈利能力显然不够,也直接造成今年半年报和季报的业绩亏损。

  同时不要忘记,在今年房地产市场如此火爆的情况下,长春融创尚且不能帮助实达做出一份漂亮的业绩报告,一旦市场转冷,那么实达集团将很可能重新走上ST的道路。



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